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CRIPTOMONEDAS, FinTech llamado a transformar financiación de pequeñas empresas

by Aleksandra Snesareva and Ryan Gabriel

Introducción

A través de América del Norte, Europa, Asia y más allá, Los bancos centrales están entreteniendo cada vez nuevos métodos radicales para apuntalar la subida de los pasivos públicos y las deudas, particularmente en los países desarrollados ahora lucha con el rápido envejecimiento de las tendencias demográficas.

Estos métodos incluyen medidas de divisas-diluyendo, tales como flexibilización cuantitativa (QUE), la acumulación masiva de títulos públicos por los bancos centrales, y las tasas de interés negativas. El uso de estas herramientas por parte de bancos centrales aumenta dramáticamente el riesgo de impago de la deuda del gobierno, o monetización de la deuda, y la rápida inflación subsiguiente o hiperinflación (ver: Argentina, pavo, Venezuela).

Muy recientemente, incluso keynesianos convencionales parecen estar preparando los bancos centrales de la perspectiva del modelo económico / moneda-benigna sonando pero radical conocido como moderna Teoría Monetaria (MMT).

Como ideas principales de la teoría moderna Monetario (MMT) cada vez más corriente principal, it is worthwhile to consider the consequences of the government essentially printing money to finance its deficits. La historia reciente ofrece una serie de lecciones acerca de lo que puede salir mal cuando estas ideas se ponen en práctica, pero una mirada más de cerca a la Argentina en particular demuestra los resultados de 50 años de gasto de déficit fiscal crónico, incluyendo la hiperinflación, incumplimientos de deuda soberana y un alto índice de pobreza.

Si los defensores de MMT prevalecen, inversores, consumidores y prestamistas podrían abandonar gradualmente rápido inflado y monedas fiduciarias inestables para una tienda alternativa más fiable del valor y el modo de tratar, tales como cryptocurrencies como Bitcoin. muchos cryptocurrencies, sí como Bitcoin, son finitos (es decir, hay un número fijo de Bitcoin en existencia) y no puede ser controlada, creado o se diluirá con un solo gobierno u organización, lo que los hace ideales para almacenar el valor y la realización de transacciones. Y a diferencia de oro, cryptocurrencies pueden ser transmitidos electrónicamente.

Simultaneamente, as the traditional financial and banking system becomes increasingly chaotic as a result of potentially unstable fiat currencies, it is likely that alternative forms of business financing – factoring, financiación de la cadena de suministro, asset-based lending and revenue-based lending by private lenders (driven by new fintech models) – will flourish.

Together, private fintech lending paired with private cryptocurrencies are poised to revolutionize the commercial lending sector, as Europe, los Estados Unidos, Canadá, Japón, De China y Sudamérica bancos centrales empujan a los inversores la confianza de perder en su capacidad para apuntalar el valor de las monedas fiduciarias tradicionales (Dólar estadounidense, CANALLA, Euro, etcétera)

  • Factorización – la venta de facturas con un descuento a una empresa de factoring – es una forma de financiación que prosperar en una economía que se basa en criptomoneda.
  • El uso de las tecnologías en las finanzas blockchain comercial puede aumentar la transparencia, facilitar las transferencias de dinero internacionales legales, reducir el costo de mover dinero a través de fronteras, and in some cases – if regulatory bodies can keep up with the pace of the changes – eventually make money laundering more difficult.

Context

Former Federal Reserve Chairman Alan Greenspan once famously said that the U.S. government could never default because it could “always print money to pay its debt.” That premise is one of the core tenets of what is known as Modern Monetary Theory (MMT), an unorthodox offshoot of traditional economics that states that government spending is not constrained by tax revenue or borrowing. sin embargo, traditional economic theory recognizes that an increased money supply will lead to inflation, which will erode the value of existing investments and cause dangerous imbalances in the financial system.

Recent months have seen a resurgence of MMT proponents. Congresswoman Alexandria Ocasio-Cortez said that MMT should be a “larger part of conversation” when it comes to financing the Green New Deal, free education and healthcare. Bernie Sanders’ senior economic advisor, Professor Stephanie Kelton, is another proponent who argues in her upcoming book that deficits “can be used to sustain life and build a more just economy that works for the many and not just the few.”

What exactly is MMT?

At its core, MMT suggests that large deficits can be paid for by printing money, es decir, that governments can spend freely because they can always create more money. Por lo tanto, government spending is only limited by the inflation created when the money supply is increased. MMT is a synthesis of ideas from various economists, including German economist Georg Friedrich Knapp and British economist and diplomat Alfred Mitchell-Innes.

The United States can pay any debt it has because we can always print money to do that,” said former Federal Reserve Chairman Alan Greenspan.

Even without democratic socialists such as Ocasio-Cortez and Sanders taking power, los Estados Unidos. may already be going down the path toward MMT. The country ended the 2019 fiscal year with a deficit of $984 mil millones, up 26% from the previous year. It is estimated to exceed $1 trillion in 2020 as the result of a multi-billion-dollar increase in government spending.

Adicionalmente, the Federal Reserve has recently begun another round of quantitative easing (QUE), despite its denial that that is what its market operations amount to. ‘QE Infinity’ (no-limits quantitative easing) dovetails nicely with MMT, inasmuch as the government continues toprint money” (es decir, arbitrarily increases its balance sheet by quite literally adding zeros within a spreadsheet field) to buy securities from the market, such as bonds and stocks, en un esfuerzo por reducir las tasas de interés a largo plazo, que está destinado a impulsar el gasto de inversión privada.

A partir de noviembre 18, 2019 la Reserva Federal mantuvo poco más de $4 billones de dólares en activos en su balance, desde $3.77 billones de agosto 26, 2019. Si las compras de la Fed $60 mil millones de dólares en bonos del Tesoro al mes hasta el final de el segundo trimestre de 2020, sus activos se expandirán a $4.48 billones, a la par a diciembre 2017. El balance es probable que mantenga la expansión durante el tiempo que el crecimiento se mantiene estancada.

¿Qué pasa cuando se monetizan déficit?

To understand the consequences of monetizing deficits, let us examine the example of Argentina. The article “What Should Modern Monetary Theory Learn From Argentina?” by Nicolas Cachanosky summarizes the issue well:

Can governments run large fiscal deficits financed with new money without generating significant inflation? The experience of Argentina calls this view into doubt. As shown in the figure below, Argentina has had a chronic fiscal deficit for the last 50 años…

Like MMT advocates, Argentinian policy makers seem to think that deficits don’t matter and, by implication, que la restricción presupuestaria no es realmente obligatorio. ¿Cuáles son algunos de los efectos de esta política de déficit? Ha habido por lo menos cuatro incumplimientos soberanos de deuda … Una grave crisis, conocido como el “Hriodrigso,” sin duda contribuido al entorno social que llevó al gobierno militar… en medio y 1983. Argentina experimentó una hiperinflación a finales de 1980 y principios de 1990 y en una gran depresión 2001. Tiene estanflación experimentado desde 2011. De hecho, aparte de la década de 1990, cuando tenía una caja de conversión, Argentina has suffered high inflation rates over the entire period. mientras tanto, the poverty rate (which fiscal deficits are intended to reduce) remains high.

The Fed’s assets are projected to hit close to $4.5 trillion by June 2020 if it continues to buy securities at the current rate. Eventually, it may find it hard to stop printing money for deficit spending, which could lead to devaluation and inflation.”

If MMT-inspired policies in the U.S. have similar consequences to the ones in Argentina, then we can expect to see a flight away from fiat currency towards a more stable currency, such as Bitcoin and other finite cryptocurrencies. In Argentina— where inflation is currently above 50%—the volume of Bitcoin trading in the second week of November reached an all-time high of 19.8 million Argentine pesos (0.33 million in U.S. dollars), an increase of 139% over the same period last year.

Bitcoin has value because of the attached payment system, as well as its features, such as the prevention of double-spending, that have been proven to work over time.”

Zimbabwe is another example of economic problems leading to increased cryptocurrency use. Zimbabwe’s economy is suffering from hyperinflation, thanks to MMT-like policies, and the government has “banned the use of foreign currencies for settlement of local transactions.” These conditions have led to a dramatic increase in the use of cryptocurrency for both personal and business transactions.

If the U.S. is also affected by hyperinflation and recession, it is reasonable to imagine that people will increase their use of cryptocurrencies. Adicionalmente, people will turn to alternative forms of financing, as traditional loan systems break down within an increasingly chaotic financial system driven by hyperinflation. Instead of traditional loans, people will look to short-term financing backed by assets, such as private lending and factoring. Private asset-backed loans are based on a company’s existing inventories, while factoring is the sale of a company’s outstanding invoices at a discount to a third party, como una empresa de factoring o un banco.

In Argentina one can already observe these shifts through the increased use of Ripio, a cryptocurrency and payment system that recently raised $37 million in an initial coin offering (ICO). The payment system matches individual lenders and borrowers across the globe using Ethereum smart contracts.

Why does cryptocurrency have value?

According to Bitcoin advocate Jeffrey A. Tucker’s artículo “What Gave Bitcoin Its Value?, a number of factors contribute to Bitcoin’s value:

[Bitcoin’s value] is not embedded in the currency unit but rather in the brilliant and innovative payment system on which bitcoin lives. If it were possible for the blockchain to be somehow separated from bitcoin (y, really, this is not possible), the value of the currency would instantly fall to zero.”

Blockchain is a ledger of transactions which is located online and allows secure transfer of “non-repeatable bits of information from one person to any other person anywhere in the world.” No one person or organization controls the underlying blockchain, so it would be impossible for a government to simply “print” more bitcoin, like they do with U.S. dollars.

Los Estados Unidos. deficit is set to exceed $1 trillion by 2020 due to a multi-billion-dollar increase in government spending.”

Unlike the U.S. dollar, which loses purchasing power with every passing year, the values of major cryptocurrencies such as Bitcoin continue to increase over time. When Bitcoin first came out in January 2009 its value was zero. By October that year, “$1 equaled 1,309.03 Bitcoin,” according to Tucker. Ahora, it has risen in value to $7,500.

The rapid appreciation in value was the result of Bitcoin early adopters verifying that the first cryptocurrency does what it was created to do, which is to prevent double-spending.

Bitcoin and similar cryptocurrencies:

  • Exclude intermediaries in the transfer of “title-based information” through peer-to-peer (P2P), timestamped networks.
  • Verify transactions by using cryptography instead of trust.
  • Record transactions in an online ledger (blockchain) that allows “secure transfer” of information.
  • Use “voluntary CPU power” to confirm the transactions.

What are the implications of more widespread cryptocurrency use?

A medida que las monedas fiduciarias se vuelven menos valiosa, un número creciente de U.S. las empresas se verá a realizar transacciones comerciales en criptomoneda. Adicionalmente, un sistema financiero tradicional cada vez más caótica e inestable impulsará a las empresas a buscar formas alternativas de préstamos, tales como préstamos respaldados por activos y factorización.

Las principales consecuencias para las empresas incluirán

  • sistemas de pago criptomoneda: sistemas de pago tradicionales basados ​​en las monedas fiduciarias, tales como Visa y Interac, serán reemplazados por los nuevos sistemas de pago basado en cryptocurrencies.
  • instrumentos de préstamo criptomoneda: Un número de nuevas empresas ya ofrecen préstamos criptomoneda a los consumidores de América del Norte. A medida que prolifera el uso de criptomoneda, podemos esperar ver más empresas que ofrecen soluciones de capital de trabajo que utilizan cryptocurrencies.
  • factorización de facturas en el blockchain: Operaciones de factoring podrían pasar a la blockchain, lo que eliminaría la posibilidad de doble facturación y reducir el fraude. Adicionalmente, la naturaleza de las transacciones P2P blockchain reduciría las barreras de entrada para los compradores y vendedores, lo que aumenta drásticamente el tamaño del mercado de factoring.
  • contratos inteligentes: contratos inteligentes se pueden usar tanto para factoring y préstamos criptomoneda blockchain para reducir los costos de transacción y reducir el tiempo de financiación.
  • Facilitación de transacciones transfronterizas: Empresas de todo el mundo podrán encontrar la liquidez que necesitan utilizar el mercado mundial.

Conclusión

Los Estados Unidos. déficit está en camino de alcanzar $1 trillion in 2020 as the result of a multi-billion-dollar increase in government spending. A pesar del incremento en el déficit, los Estados Unidos. el gobierno no muestra una disposición a recortar el gasto. Adicionalmente, la Reserva Federal continúa expandiendo su balance a través de la flexibilización cuantitativa. Ambas políticas conducen a la hiperinflación y un sistema financiero inestable, y el creciente apoyo a la moderna teoría monetaria sólo puede empeorar estas condiciones. Las consecuencias de estas políticas fiscales y monetarias, como se ve en los casos de Argentina y Zimbabwe, son desastrosas, e incluir la hiperinflación, recesión y la inestabilidad financiera.

Como resultado, inversores, empresas y los consumidores se alejará de la U.S. dólar y hacia formas alternativas de pago, tales como criptomoneda. Bitcoin en particular, aumentará en popularidad debido a su sistema de pago y un historial de estabilidad, incluyendo la capacidad probada para evitar la doble gasto. A medida que la dependencia de los aumentos criptomoneda, un alejamiento del sistema financiero tradicional se producirá y el crédito privado y la factorización se vuelven más prominentes. Veremos que estos sistemas alternativos de crédito encajan bien con criptomoneda, La tecnología blockchain y contratos inteligentes, lo que aumentará la velocidad de su adopción por las empresas.

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